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用户: 匿名  2025年05月20日

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027-88605621

案例综合题演练

（ 试卷总分:300 分 ; 共有1大题 ; 考试时间:120分钟 ）

试卷说明

案例解析题 : 用户在提交试卷后，根据该题的答案和解析进行自我评分

案例解析题 我要评论试卷
第1大题:案例解析题（共300分）
第11题

【案例题11】(20分)
某公司预计本年度的有关资料如下：(1)息税前利润800万元； (2)所得税税率25%； (3)预期普通股报酬率15%； (4)总负债200万元，均为长期债券，平均利 息率10%； (5)拟发行普通股60万股，每股市价20元； (6)长期资产为500万元，其中固定资产为350 万元，无形资产50万元，长期投资100万元； (7)流动资产为300万元，其中现金50万元，应收账款150万元，存货100万元。 要求： (1)计算该公司预计的总资产报酬率（期初资产为800万元）。 (2)预计该公司一贯坚持固定股利支付率政策，股利支付率为50%，预期以后采用逐年稳定增长的股利政策，股利逐年增长率为5%， 要求利用股利增长模型计算股票资本成本。(3)计算该公司的平均资本成本， (4)该公司可以增加400万元的负债，使负债总额变为600万元。假定此项举措将使总负债平均利息率上升至12%，股票市价降低为18 元，每股股利及股利逐年增长率保持不变，试用平均资本成本比较法确定该公司应舌改变资 本结构？ (5)若追加负债前后总资产报酬率保持不变， 试计算该公司资本结构改变前后的财务杠杆系数和利息保障倍数。
【正确答案】 : 本题为第3章、第8章的综合,涉及的考点包括平均资本成本、平均资本成本比较法、杠杆系数以及财务比率计算等。总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额=800/800=100%   (2)每股收益=585/60=9.75（元）每股股利=9.75×50%=4.88（元／股）股权资本成本=(4.88/20)+5%=29.4%   (3)所有者权益=800-200=600（万元）借款资本成本=10%×(1-25%)=7.5%平均资本成本=7.5%×[200/(600+200)]+294%×[600/(600+200)]=23.93%   (4)借款资本成本=12%×(1-25%)=9%股票资本成本=(4.88/18)+5%=32.11%平均资本成本=9%×（6001200）+32.11%×(600/1200)=20.56%因为改变资本结构后的资本成本降低,所以应改变。   (5)原财务杠杆系数=800/(800-20)=1.03原利息保障倍数=800/20=40追加负债后的总资产报酬率=100%=EBIT/[(800+1200)/2]追加负债后的EBIT=1000万元，追加负债后的利息=600×12%=72（万元）改变后的财务杠杆系数=1000/（1000-72）=1.08，改变后的利息保障倍数=1000/72=13.89
【考生答案】 :     
【得分】 : 0
【本题解析】 :
第12题

【案例题12】(20分)
某集团公司下设A、B两个投资中心。A中心的投资额为500万元，投资报酬率为12%；B中心的投资报酬率为15%，剩余收益为30万元：集团公司要求的平均投资报酬率为10%。集团公司决定追加投资100万元，若投向A公司，每年增加营业利润25万元；若投向B公司，每年增加营业利润30万元。 要求计算下列指标：(l)追加投资的A中心的剩余收益； (2)追加投资前B中心的投资额； (3)追加投资前集团公司的投资报酬率； (4)若A公司接受追加投资，其剩余收益和投资报酬率； (5)若B公司接受追加投资，其剩余收益和投资报酬率； (6)分析比较利用投资报酬率和利用剩余收益衡量投资中心业绩的优缺点，并综合考虑集团公司应将资金投资于哪个中心。
【正确答案】 :
【考生答案】 :     
【得分】 : 0
【本题解析】 :
第13题

【案例题13】(20分)
E公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是60元，单位售价是80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，80%的顾客（按销售量计算，下同）能在信用期内付款，另外20%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。公司每年的销售量为36000件，平均存货水平为2000 件。为扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“5/10、2/20、N/30”的现金折扣政策。采用该政策后，预计销售量会增加15%，40%的顾客会在10天内付款，30%的顾客会在20天内付款，20%的顾客会在30天内付款，另外10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的 收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到2400件，其他条件不变。 假设等风险投资的最低报酬率为12%，一年按360天计算。 要求： (1)计算改变信用政策前、后边际贡献、收 账费用、应收账款占用资金应计利息、存货占用资金应计利息、现金折扣成本的变化以及改 变信用政策的净损益。 (2)E公司是否应推出该现金折扣政策。
【正确答案】 : (1)原方案平均收账期=30×80%+50×20%=34（天）新方案平均收账期=10×40%+20×30%+30×20%+50×10%=21（天）(2)改变信用政策增加的净损益为38340元,因此,E公司应推出该现金折扣政策。
【考生答案】 :     
【得分】 : 0
【本题解析】 :
第14题

【案例题14】(20分)
某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%．所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为25%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的资本成本水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：(1)计划明年年末分配现金股利0.05元／股； (2)计划明年全年为新的投资项目共筹集4000万元的资金； (3)计划明年仍维持目前的资本结构，并且计划年度新增自有资金从计划年度内各月留用利润中解决，所需新增负债资金从长期负债中解决。 要求：测算实现董事会上述要求明年所需实现的息税前利润。
【正确答案】 :
【考生答案】 :     
【得分】 : 0
【本题解析】 :
第15题

【案例题15】(20分)

某公司2011年度有关财务资料如下：(1)

(2)其他资料如下：2011年实现营业收入净额400万元，营业成本260万元，管理费用54万元，销售费用6万元，财务费用18万元。投资收益8万元，所得税税率25%。(3) 2010年有关财务指标如下：销售净利率11%，总资产周转率1.5，平均的权益乘数1.4。要求：根据以上资料：(1)计算2011年总资产周转率、平均权益乘数、销售净利率和净资产收益率（利用杜邦分析关系式计算）。(2)采用差额分析法分析2011年净资产收益率指标变动的具体原因。（按销售净利率、总资产周转率和权益乘数的顺序进行分析）(3)若企业2012年按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策。2012年初，企业根据产品的市场需求，拟开发出一系列新产品，产品开发计划两年，科研部门提出技术开发费预算需300万元，据预测，在不考虑技术开发费的前提下，企业第一年利润200万元，第二年可实现利润500万元。假定企业所得税税率为25%且无其他纳税调整事项，预算安排不影响企业正常的生产进度。现有两个投资方案可供选择，方案1：第一年投资预算为200万元，第二年投资预算为100万元；方案2：第一年投资预算为100万元，第二年投资预算为200万元，要求从税收管理的角度分析一下应该选择哪个方案。

【正确答案】 :
【考生答案】 :     
【得分】 : 0
【本题解析】 :
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  案例解析题

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