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第1大题:案例解析题（共300分）

【案例题6】(20分)

ABC公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款，目前的平均收账天数（即应收账款周转天数）为45天（假设一年为360天）。总经理2012年1月初提出，将信用政策改为( 2/10，N/50)，改变信用政策后，预期总营业收入可增加20%。预计10%的客户会享受折扣，其余预计能在50天付款。改变信用政策预计不会影响坏账率及变动成本率．预计坏账占营业收入的5%，变动成本率为60%，收账费用由目前每年20万元增加到30万元，企业资金成本率为10%。 2011年的资产负债表如下：

要求： (1)确定企业2011年及2012年预计的营业收入。 (2)判断应否改变信用政策。 (3)若公司根据历史资料统计的销售收入与资金需求量的有关情况如下：

要求利用高低点法： ①计算每万元销售收入占用变动资金； ②计算销售收入占用不变资金总额； ③预计2012年销售规模扩大后，公司需要的资金总额。

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【正确答案】 : 本题是第5章的应收账款信用决策考点与第3章的资金习性预测法考点的综合。(1)2011年应收账款周转率=360/45=8（次）2011年营业收入：8×[(450+562.5)/2]=4050（万元）2012年预计营业收入=4050×(1+20%)=4860（万元） (2)

因为改变后的税前损益大,所以应改变信用政策。 (3)①每万元销售收入占用变动资金=(2985-2110)÷(8425-4050)=0.2（万元）②销售收入占用不变资金总额=2985-0.2×8425=1300（万元）③2012年公司需要的资金总额=1300+0.2×4860=2272（万元）

【考生答案】 :

【得分】 : 0

【本题解析】 :

第7题

【案例题7】(20分)

已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的β系数为1.5。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展乙投资项目。有关资料如下：资料一：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4 9468万元和-7.4202万元。资料二：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券，假设债券发行不影响股票资本成本；B方案：增发普通股，预期股利为1.05元，普通股当前市价为10元，股东要求每年殷利增长2.1%。资料三：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：(1)利用资本资产定价模型计算该公司股票的资本成本。 (2)计算乙项目的内部收益率。 (3)以该公司当前的平均资本成本为标准，判断是否应当投资于乙项目。 (4)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资本成本。 (5)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资本成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。 (6)计算乙项目分别采用A.B两个筹资方案再筹资后，该公司的平均资本成本。 (7)根据再筹资后公司的资本成本，对乙项目的筹资方案做出决策。

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【正确答案】 : (1)该公司股票的资本成本=5%+1.5×(8%-5%)=9.5%(2)乙项目的内部收益率=

(3)平均资本成本=9.5%×40%+8%×(1-25%)×60%=7.4%。乙项目内部收益率14.4%该公司平均资本成本7.4%．所以应当投资于乙项目。 (4)A筹资方案的资本成本=12%×(1-25%)=9%，B筹资方案的资本成本=1.0510+2.1%=12.6% (5)∵A筹资方案的资本成本9%＜乙项目内部收益率14.4%，B筹资方案的资本成本12.6%＞乙项目内部收益率14.4%∴A、B两个筹资方案在经济上都是合理的。 (6)按A方案筹资后的平均资本成本=

(7)∵按A方案筹资后的平均资本成本7.67%，按B方案筹资后的平均资本成本9.3%∴A筹资方案优于B筹资方案。

【考生答案】 :

【得分】 : 0

【本题解析】 :

第8题

【案例题8】(20分)

某综合商场为增值税一般纳税人，企业所得税适用税率5%。假定每销售100元(含税价，下同) 的商品其平均进价成本为50元（含秽价),购进货物均可以取得符合抵扣条件的增值税专用发票，为促销拟采用以下两种方案中的一种：方案1：商品8折销售(折扣销售，并在同一张发票上分别注明)；方案2:对购物满500元消费者返还150元现金券，该现金券必须在本商场购物使用。假定企业单笔销售了500元的商品；不考虑城建税和教育费附加。要求：(1)计算方案1下企业应纳增值税、应交企业所得税以及净利润。(2)计算方案2下企业应纳增值税、应交企业所得税、代缴个人所得税以及净利润。(3)比较两个方案的税收负担及净利润大小。

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【正确答案】 : (1)方案1：这种方式下,企业销售价格500元的商品由于折扣销售只收取400元,所以销售收入为400元（含税价）,其进货成本为250元（含税价）。增值税情况：应纳增值税额=400/(1+17%)×17%-250/(1+17%)×17%=21.79（元）企业所得税情况：销售利润=400/(1+17%)-250/(1+17%)=128.21（元）应纳企业所得税=128.21×25%=32.05（元）税后净利润=128.21-32.05=96.16（元） (2)方案2：在这种方式下,返还的购物券属于赠送行为,不允许在企业所得税前扣除,而且按照个人所得税制度的规定,企业还应代扣代缴个人所得税。为保证让顾客得到150元的实惠,商场赠送的150元现金券应不含个人所得税,是税后净收益,该税应由商场承担。增值税情况：销售500元商品应纳增值税额=500/(1+17%)×17%,-250/(1+17%)×17%=36.32（元）按照增值税暂行条例规定,赠送150元商品应该视同销售,其增值税的计算如下：应纳增值税额=150/(1+17%)x17%-75/(1+17%)×17%=10.90（元）合并应纳增值税=36.32+10.90=47.22（元）个人所得税情况：商场需代顾客缴纳偶然所得的个人所得税=150/(1-20%)×20%=37.5（元）企业所得税情况：企业利润总额=500/(1+17%)-250/(1+17%)-75/(1+17%)-37.5=112.07（元）应纳所得税额=(500-250)／(1+17%)×25%=53.42（元）税后利润=112.07-53.42=58.65（元） (3)从以上计算可以得出各方案综合税收负担比较如下表所示：

通过比较可以得出,从税收负担及净利润的角度看,第一种方案最优,采取返还购物券方式销售的方案不可取。

【考生答案】 :

【得分】 : 0

【本题解析】 :

第9题

【案例题9】(20分)

A公司利润分配前的股东权益结构如下：

已知本年净利润为45万元，每股市价为20元。要求： (1)计算利润分配前的每股收益、每股净资产、市盈率。 (2)若考虑按面值发放6%的股票股利，计算发放股票股利后的下列指标： ①股东权益各项目有何变化 ②每股收益为多少？ ③每股净资产为多少？ (3)若按1：2的比例进行股票分割，分割后： ①股东权益各项目有何变化？ ②每股收益为多少？ ③每股净资产为多少？

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【正确答案】 :

【考生答案】 :

【得分】 : 0

【本题解析】 :

第10题

【案例题10】(20分)

E公司运用标准成本系统控制甲产品的成本。甲产品每月正常生产量为500件，每件产品直接材料的标准用量为6公斤，每公斤的标准价格为1.5元；每件产品标准耗用工时为4小时，每小时标准工资率为4元；制造费用预算总额为10000元，其中变动制造费用为6000元，固定制造费用为4000元。本月实际生产了400件，实际材料价格为1.6元公斤，全月实际耗用3250公斤；本期实际耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，实际支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元。要求：(1)编制甲产品标准成本卡；(2)计算和分解产品标准成本差异(固定制造费用成本差异按三差异法计算)。

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【正确答案】 : (1)

(2)①直接材料成本差异=3250×1.6-440×6×1.5=1240（元）直接材料价格差异=(1.6-1.5)×3250=325（元）直接材料用量差异=（3250-440×6）×1.5=915（元）②直接人工差异=8820-440×4×4=1780（元）直接人工工资率差异=（8820/2100-4）×2100=420（元）直接人工效率差异=（2100-440×4）×4=1360（元）③变动制造费用差异=6480-440×4×3=1200（元）变动制造费用耗费差异=（6480/2100-3）×2100=180（元）变动制造费用效率差异=（2100-440×4）×3=1020（元）④固定制造费用差异=3900-440×4x2=380（元）固定制造费用耗费差异=3900-2000×2=-100（元）固定制造费用产量差异=（2000-2100）×2=-200（元）固定制造费用效率差异=(2100-440×4)×2=680（元）

【考生答案】 :

【得分】 : 0

【本题解析】 :