2011年注册会计师《财务成本管理》真题及答案（7）

来源：【唯才在线考试网】浏览次数：【1】 2012-10-23

2011年注册会计师《财务成本管理》真题及答案（7）

3.C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：

　　(1)C公司2010年的销售收入为l 000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为l0%、8%;2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5%。

　　(2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20%，净负债/股东权益=1/1。公司税后净负债成本为6%，股权资本成本为12%。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。

　　(3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。

　　要求：

　　(1)计算c公司2011年至2013年的股权现金流量。

　　(2)计算C公司2010年12月31日的股权价值。

　　【答案】

　　(1)

　　(2)

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