注册会计师财务成本管理辅导：普通股的首次发行、定价与上市

股票发行方式

 

公开间接发行

优点：（1）发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；（2）股票变现性强，流通性好；（3）有助于提高发行公司知名度和扩大其影响力。

缺点：（1）手续繁杂；（2）发行成本高。

不公开直接发行

优点：（1）弹性较大；（2）发行成本低。

缺点：（1）发行范围小；（2）股票变现性差。

股票的销售方式

 

自行销售方式

优点：可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用。

缺点：筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。

委托销售方式

（1）包销：所谓包销，是根据承销协议商定的价格，证券经营机构一次性全部购进发行公司公开募集的全部股份，然后以较高的价格出售给社会上的认购者。对发行公司来说，包销的办法可及时筹足资本，免于承担发行风险（股款未募足的风险由承销商承担）；但股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价。

（2）代销：所谓代销，是证券经营机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险。

市盈率法

 发行价格=每股净收益×发行市盈率

净资产倍率法

 发行价格=每股净资产值×溢价倍数

现金流量折现法

通过折算未来现金流量确定发行价格的方法

股票上市的优点

1、资本大众化，分散风险；2、提高股票的变现力；3、便于筹措新资金；4、提高公司知名度，吸引更多顾客；5、便于确定公司价值。

股票上市的缺点

1、公司将负担较高的信息披露成本；2、各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；3、股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；4、可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。