2012年注册会计师《财务成本管理》押题试卷一（6）

 2012年注册会计师《财务成本管理》押题试卷一（6）

第24题 东方公司有-个投资中心，预计今年部门税前经营利润为480万元，平均经营资产为2500万元，平均投资资本为1800万元。投资中心要求的税后报酬率(假设等于加权平均资本成本)为9%，适用的所得税税率为25%。

　　目前还有-个投资项目现在正在考虑之中，该项目的平均投资资产为500万元，平均投资资本为300万元，预计可以获得部门税前经营利润80万元。

　　预计年初该投资中心要发生100万元的研究与开发费用，估计合理的受益期限为4年。没有其他的调整事项。

　　东方公司预计今年的平均投资资本为2400万元，其中净负债800万元，权益资本1600万元;利息费用80万元，税后利润240万元;净负债成本(税后)为8%，权益成本为12.5%。平均所得税税率为20%。

　　要求：

　　(1)从投资报酬率和剩余收益的角度分别评价是否应该上这个投资项目;

　　(2)回答为了计算经济增加值，应该对税前经营利润和平均投资资本调增或调减的数额;

　　(3)从经济增加值角度评价是否应该上这个投资项目;

　　(4)计算东方公司今年的剩余权益收益、剩余经营收益、剩余净金融支出;

　　(5)说明剩余收益基础业绩评价的优缺点。

　　【正确答案】：

　　请参照解析

　　【试题解析】：

　　(1)投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均经营资产×100%

　　如果不上这个项目，投资报酬率=480/2500×100%=19.2%

　　如果上这个项目，投资报酬率=(480+80)/(2500+500)×100%=18.67%

　　结论：不应该上这个项目。

　　剩余收益=部门税前经营利润-部门平均经营资产×要求的税前报酬率

　　如果不上这个项目，剩余收益=480-2500×9%/(1-25%)=180(万元)

　　如果上这个项目，剩余收益=(480+80)-(2500+500)×9%/(1-25%)=200(万元)

　　结论：应该上这个项目。

　　(2)按照经济增加值计算的要求，该100万元研发费应该作为投资分4年摊销，每年摊销25万元。但是，按照会计处理的规定，该100万元的研发费全部作为当期的费用从营业利润中扣除了。所以，应该对税前经营利润调增100-25=75(万元)，对年初投资资本调增100万元，对年末投资资本调增100-25=75(万元)，对平均投资资本调增(100+75)/2=87.5(万元)。

　　(3)经济增加值=调整后的税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的平均投资资本

　　如果不上这个项目，经济增加值=(480+75)×(1-25%)-(1800+87.5)×9%=246.38(万元)

　　如果上这个项目，经济增加值=(480+75+80)×(1-25%)-(1800+87.5+300)×9%=279.38(万元)

　　结论：应该上这个项目。

　　(4)剩余权益收益=税后利润-平均权益资本×权益成本=240-1600×12.5%=40(万元)净经营资产要求的净利率=8%×800/2400+12.5%×1600/2400=11%

　　剩余经营收益

　　=(税后利润+税后利息费用)-平均投资资本×净经营资产要求的净利率

　　=[240+80×(1-20%)]-2400×11%=40(万元)

　　剩余净金融支出

　　=税后利息费用-平均净负债×净负债要求的收益率

　　=80×(1-20%)-800×8%=0(万元)

　　(5)剩余收益基础业绩评价的优点：一是剩余收益着眼于公司的价值创造过程;二是有利于防止次优化。剩余收益基础业绩评价的缺点：一是不便于不同规模的公司和部门的业绩比较;二是依赖于会计数据的质量。

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