2012年注册会计师《财务成本管理》押题试卷一（4）

 2012年注册会计师《财务成本管理》押题试卷一（4）

第16题 下列关于租赁的表述中，不正确的有(　　)。

　　A.在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借人人

　　B.根据全部租金是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁

　　C.如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本、相关的利息以及出租人的利润

　　D.如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金指租赁资产的购置成本以及出租人的利润

　　【正确答案】：

　　C,D

　　【试题解析】：

　　杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分，其余款项则以引入的资产或出租权作为抵押，向另外的贷款者借入，所以选项A的表述正确;根据全部租金是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁，所以选项B的表述正确;如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本以及相关的利息，因此选项C的表述不正确;如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金仅指租赁资产的购置成本，因此选项D的表述不正确。

　　第17题 在期权价值大于0的前提下，假设其他因素不变，以下能增加看跌期衩价值的情况有(　　)。

　　A.到期期限增加

　　B.红利增加

　　C.标的物价格降低

　　D.无风险利率降低

　　【正确答案】：

　　B,C,D

　　【试题解析】：

　　对于欧式看跌期权而言，到期期限和价值并没有必然的联系，所以选项A不是答案;在期权价值大于0的前提下。在除息日后，红利增加会引起股票价格降低，从而导致看跌期权价值上升，所以选项B是本题答案;标的物价格降低，对于看跌期权而言，会使其价值增加，所以选项C也是答案;无风险利率降低，会提高执行价格的现值，从而导致看跌期权价值升高，所以选项D也是答案。

　　第18题 现金流量折现法是确定股票发行价格的一种方法，下列表述中，正确的有(　　)。

　　A.运用该方法的公司，实际的发行价格通常比计算出来的每股净现值低20%～30%

　　B.运用该方法的公司，其市盈率往往低于市场平均水平

　　C.该方法主要适用于前期投资大、初期回报不高的公司

　　D.该方法能比较准确地反映公司的整体和长远价值

　　【正确答案】：

　　A,C,D

　　【试题解析】：

　　用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往远高于市场平均水平，但这类公司发行上市时套算出来的市盈率与一般公司发行的市盈率之间不具可比性，所以选项B的说法不正确。

　　第19题 下列有关抵押借款和无抵押借款的说法中，正确的有(　　)。

　　A.抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款

　　B.银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款

　　C.银行对于抵押借款一般还要收取手续费

　　D.抵押借款是一种风险贷款

　　【正确答案】：

　　A,B,C,D

　　【试题解析】：

　　银行把抵押借款视为一种风险贷款，高风险高回报;同时，银行对于抵押借款一般还要收取手续费，因此，抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款。银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款。

　　第20题 下列关于外部融资的说法中，正确的有(　　)。

　　A.如果销售量增长率为0，则不需要补充外部资金

　　B.可以根据外部融资销售增长比调整股利政策

　　C.在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大

　　D.在其他条件不变，且股利支付率小于100%的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少

　　【正确答案】：

　　B,C,D

　　【试题解析】：

　　销售额的名义增长率=(1+销售量增长率)×(1+通货膨胀率)-1，在销售量增长率为0的情况下，销售额的名义增长率=1+通货膨胀率-1=通货膨胀率，在内含增长的情况下，外部融资额为0，如果通货膨胀率高于内含增长率，就需要补充外部资金，所以，选项A的说法不正确;外部融资销售增长比不仅可以预计融资需求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用，由此可知，选项B的说法正确;在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融资需求越大，选项C的说法正确;在其他条件不变，股利支付率小于100%的情况下，销售净利率越高，净利润越大，收益留存越多，因此，外部融资需求越少，选项D的说法正确。

第21题 商业信用筹资的特点包括(　　)。

　　A.容易取得

　　B.若没有现金折扣或使用不带息票据则不负担成本

　　C.放弃现金折扣时成本较高

　　D.放弃现金折扣时成本较低

　　【正确答案】：

　　A,B,C

　　【试题解析】：

　　商业信用筹资最大的优越性在于容易取

　　得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理筹资手续;其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。其缺陷在予放弃现金折扣时所付出的成本较高。

　　第22题 下列关于盈亏临界点和安全边际的等式中，正确的有(　　)。

　　A.盈亏临界点销售量=固定成本/边际贡献率

　　B.盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率

　　C.盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量/正常销售量×100%

　　D.安全边际率=安全边际/正常销售量(或实际订货量)×100%

　　【正确答案】：

　　B,C

　　【试题解析】：

　　盈亏临界点销售量-固定成本/单位边际贡献，盈亏临界点销售额-盈亏临界点销售量×单价=固定成本/边际贡献率，所以选项A不正确，选项B正确;盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量/正常销售量×100%，安全边际率=安全边际/正常销售额(或实际订货额)×100%，所以选项C正确，选项D不正确。

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