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试题这道题原始版本如下：

司2007年利息费用为25万元，普通股50万股，适用的所得税税率为20%，固定经营成本为100万元。预计明年销售2万件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，对于明年的预算，出现两种意见：第一方案：更新设备并采用负侦筹资。预计更新设备需投资200万元，更新设备后销售量不会变化，但单位变动成本将降低至100元/件，固定经营成本将增加20万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。第二方案：更新设备并采用股权筹资。更新设备的情况与第一方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金（计算结果保留两位小数）。要求：(1)计算两个方案下的每股收益；(2)计算两个方案下．每股收益为零的销售量（件）；(3)如果公司销售量下降至15 000件，哪个方案更好些？请说明理由；(4)利用每股收益分析法判断，当销售量为15 000件时，应采用哪种方案？

【答案】：(1)方案一：边际贡献=2×(200-100)=200(万元)，税前利润=200-100-25-20-200×6%=43（万元），每股收益=43×(1-20%)÷50=0.69（元）；方案二：边际贡献=2×(200-100)=200(万元)，税前利润=200-100-25-20=55(万元)，每股收益=55×(1-20%)÷(50+10)=0.73（元）。 (2)令每股收益为零时的销量为Q：方案一：[Q×（200-100)-100-25-20-200×6%]×(1-20%)÷50=0，解得：Q=1.57(万件)=15700（件）；方案二：[Q×(200-100)-100-25-20]×(1-20%)÷60=0，解得：Q=1.45(万件)=14500(件)。 (3)若销量下降至15000件时，方案二更好些。理由：若销量下降至15000件时，采用方案二还有利润，而采用方案一则企业处于亏损状态。 (4)假设每股收益无差别点的销售量为Q件，则[Q×（200-100）-100-25-20-200×6%]×(1-20%)÷50=[Qx(200-100)-100-25-20]×(1-20%)÷60，解得：Q=2.17(万件)=21700(件)。由于15000件小于21700件，因此采用权益筹资方式,即采用方案二更好些。

【解析】：

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